长城证券-晨光生物-300138-公司动态点评：晨光科

　　事件：8月1日，公司发布公告，晨光科技股票将于2022年8月2日起在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让，挂牌同时发行总数为15,870,356股，其中限售条件4,944,446股，无限售条件10,925,910股。http://www.shui71.cn【税企网】

　　新三板正式挂牌，有利于公司明晰主业，聚焦植提业务，提高资本运作效率，巩固行业龙头地位。http://www.shui71.cn（税企网）棉籽属于大宗产品，其提取技术与植提业务具有相似性，但由于其大宗属性，与公司主业的市场和客户差别较大，毛利率水平也较低。晨光科技在新三板挂牌，有利于进一步完善其治理结构，拓宽融资渠道，提升经营管理水平，增强核心竞争力；其独立战略的向前推进，长期来看，将有利于晨光生物在核心植提业务上的业务实质、核心优势和行业内高市占率的领先水平有望得到更充分的展示和市场反馈。

　　投资建议：公司是植物提取物领域龙头企业，既有优势品种盈利水平较稳定，规模化品种抢占市场份额保持较高增速，储备品种前景好，“三步走”战略稳步推进。公司技术领先行业，成本优势显著。赞比亚种植园持续建设将进一步降低成本，复配业务持续培育潜力大。公司2021年延续稳健、高速增长趋势，未来发展潜力充足，22年一季度超预期发展，预计公司2022-2024年EPS为0.84、1.07、1.35元，对应PE分别为16.4X、12.9X、10.2X。行业体量稳定扩容，景气度高，公司近年来利润增速稳定高于营收，盈利能力持续增强，业绩兼具确定性、成长性和延续性，给与公司32-35倍估值，2022年业绩对应目标价27-29元，维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、产品出口受阻、原材料采购和加工的季节性。